Archivo de la categoría: AHORRO

Ordóñez promueve que las hipotecas dejen de vincularse al euríbor


 

El Banco de España quiere que las entidades financieras dejen de utilizar el euríbor a 12 meses como principal referencia hipotecaria y propone un índice vinculado al precio del dinero a medio plazo. El objetivo es “reducir la dependencia de nuestro sistema respecto a los tipos de interés interbancarios a un año”.

 

Pablo M. Simón – Madrid – 06/10/2011 – 10:23
El supervisor quiere que la banca diversifique y utilice referencias de deuda a medio plazo y no solo de corto plazo para fijar el precio de las hipotecas. El euríbor a 12 meses -el tipo de interés medio al que los principales bancos de la zona euro se prestan el dinero a un año- es el índice más empleado para fijar el precio de las hipotecas. El 82% de los nuevos préstamos para comprar una casa en España lo utilizan.
Así, el organismo gobernado por Miguel Ángel Fernández Ordóñez se valdrá de la circular sobre transparencia de las operaciones y protección de la clientela para promover cambios en las referencias que utilizan las entidades financieras para fijar el precio de las hipotecas. Las entidades podrán utilizar en breve el interest rate swap a cinco años, que refleja el coste del dinero a ese plazo sin prima de riesgo. La entrada en vigor de la nueva norma es inminente.
El Banco de España asegura que el objetivo es “reducir la dependencia de nuestro sistema respecto a los tipos de interés interbancarios a un año”. El interest rate swap a cinco años se situaba ayer en el 1,95%, por debajo del euríbor a 12 meses, en el 2,083%, aunque no es habitual que esto sea así. Por ejemplo, el pasado abril el swap se situaba en el 3,2%, mientras que el euríbor a un año rondaba el 2%. Lo lógico es que, en condiciones normales, el tipo de interés de la deuda a largo plazo sea superior.
Fuentes financieras reconocen que esta decisión es de sentido común. En otros países, como Estados Unidos, la mayor parte de las hipotecas está vinculada a la deuda a medio o largo plazo. Tiene lógica, porque por regla general las hipotecas son a un plazo muy superior a un año. En España de 21 a 22 años, según el INE.
Los actuales titulares de hipotecas referenciadas al euríbor no tienen que temer. Se mantendrá como índice oficial y los préstamos hipotecarios ya constituidos seguirán referenciados a él, a menos que la entidad negocie su modificación con el cliente. A partir de ahora, será potestad de las entidades utilizar el nuevo índice en los créditos de nueva constitución.
Además, el mercado interbancario no funciona correctamente desde el estallido de la crisis crediticia en 2007 y, especialmente, desde la quiebra de Lehman Brothers. Los bancos desconfían unos de otros y elevaron el precio que cobraban por prestar liquidez a sus colegas. La tensión llegó a su punto álgido en febrero de 2008, cuando el euríbor a 12 meses superó el 5,5%.
El BCE tomó cartas en el asunto y comenzó a inyectar liquidez en la banca a medio y largo plazo con la misión de aliviar la tensión. El organismo que todavía preside Jean-Claude Trichet realizaba hasta entonces subastas semanales pero el nulo funcionamiento del mercado interbancario obligó a ampliar los plazos de los préstamos a tres y seis meses y hasta a un año.
Cuatro años después, la situación continúa siendo muy inestable. El BCE se ha visto obligado a mantener las subastas -de hecho, hoy ha anunciado inyecciones de liquidez a 12 meses– y el interbancario no funciona correctamente. “La liquidez del mercado está bajo mínimos, las cámaras de contrapartida, como LCH.Clearnet y Eurex Repo, se han convertido en la fórmula en la que las entidades podemos obtener liquidez a corto plazo”, explican desde el departamento de Tesorería de una entidad.
Problemas adicionales
“No tiene sentido que se siga utilizando el euríbor a un año cuando este índice no es representativo, tiene toda la lógica que el Banco de España quiera que las entidades financieras tiendan a casar el precio que cobran por las hipotecas con el coste de su pasivo”, añaden fuentes financieras.
La introducción del nuevo índice de referencia no es la única novedad de la circular, también suprime el carácter oficial de los índices de préstamos hipotecarios de bancos, de cajas de ahorros y el indicador CECA. La norma señala que estos tres seguirán publicándose al menos durante un año, para que pueda realizarse la eventual renegociación de las cláusulas de los préstamos hipotecarios que los contemplen.
El sector está preocupado por cómo y con qué índice se van a sustituir los que se suprimen. “Para cambiar un tipo por otro que no esté en el contrato del préstamo se tendría que hacer por una norma de mayor rango que una simple circular del Banco de España”, explican fuentes de las entidades.

fuente: CINCO DIAS

La cara buena de la crisis


Mejora el ahorro, la balanza corriente y la inflación

María Martínez  / http://www.invertia.com

Viernes, 8 de Abril de 20117:43 h.
 
Las crisis son terribles pero también generan escenarios propicios para enfrentar y poder resolver los desequilibrios que se han ido acumulando durante las etapas de expansión. De hecho, como señala José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España, “la crisis aumenta las tasas de ahorro, lo que permite mejorar la balanza por cuenta corriente”.
Hay que tener en cuenta que en 2007, el déficit corriente suponía el 10% del PIB y en 2010 ya sólo era del 4%. “La propensión marginal al ahorro repunta en épocas de crisis -ha llegado a suponer el del 20% de la renta disponible de las familias-, pero ahora podríamos empezar a ver un descenso de esa tasa, no tanto por un incremento del consumo, que sí lo habrá, sino por efecto del desapalancamiento de las familias”, comenta Alfonso García Yubero, director de Análisis de Banif.
No en vano, es normal que en las crisis el endeudamiento de los agentes económicos se reduzca, ya que se ahorra más y, obviamente, ese mayor ahorro se traduce en una mayor capacidad de financiación. Esto al final permite reducir el nivel de deuda. Martínez Campuzano “Está ocurriendo en las familias, ahorran más y reducen su endeudamiento ante un futuro complicado, con las empresas e incluso en el sector financiero, aunque no con el sector público”.
La crisis, al menos en España, ha provocado la contracción de la demanda interna y, por ende, la caída de las importaciones. Se han demandado, por tanto, menos bienes de consumo al exterior, pero el déficit comercial y corriente han mejorado, ya que nuestros socios comerciales, es decir, las exportaciones, han aguantado.
PRECIOS Y PRODUCTIVIDAD
Otra de las variables que mejoran en momentos de “vacas flacas” es la productividad, ya sea medida como coeficiente del PIB y número de empleados o teniendo en cuenta los salarios por hora trabajada. La clave de esta recuperación se encuentra en el ajuste del empleo y de los salarios.
“La crisis ha puesto las pilas a los empresarios y justifica los recortes de plantilla. En períodos de expansión se ha contratado a mucha gente sin mirar los costes porque siempre había beneficios. Ahora se han deshecho de muchos trabajadores de baja productividad. Los ajustes llevan a más desempleo a corto plazo, pero a medio plazo, el empleo tiende a mejorar”, dice Rafael Pampillón, economista de IE Business School.
Y aunque suene raro, El ajuste también se produce vía precios. “Sin un shock exterior como el que están ahora causando las materias primas, la inflación también se modera. En España en los últimos 10 años hemos tenido un nivel de inflación un punto o punto y medio por encima de la media europea. Sin embargo, en los últimos dos años hemos estado casi un punto por debajo”, asegura el estratega de Citi.
García Yubero comenta al respecto que, en el caso de España, la mejora de los precios no procede tanto de la actividad como de la inflación importada por los componentes más volátiles, como son los alimentos y la energía.
Pero aquí no acaba todo. El experto de la IE Business School destaca, asimismo, la mejoría que ha experimentado la balanza de royalties. No en vano, los pagos en royalties han descendido mientras que los ingresos más o menos se han mantenido.
“Las empresas españolas que trabajan en el extranjero o las foráneas que utilizan patentes españolas están vendiendo más fuera, lo que hace que se ingrese más en royalties. Las compañías extranjeras ubicadas en España con patentes también extranjeras, como Ford, Google o General Electric, producen menos y envían menos pagos en forma de royalties afuera”.
En resumen, que las crisis permiten acometer los desequilibrios y que la expansión siguiente sea más fuerte. De momento, el PIB está poco a poco comenzando a inflexionar, al igual que la actividad, lo que viene precedido por los indicadores adelantados, como la confianza empresarial, el consumo, la inversión o la producción industrial.